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长城基金|季报解读:配置工具新选择,利率债指数基金了解一下!

今年一季度,债市延续牛市行情,整体表现亮眼。在火热行情带动下,债基投资热情居高不下,尤其是指数债基,凭借“快、准、狠”的独特优势,成为市场上的投资工具“新宠”。

为满足投资者多元配置需求,并快速捕捉债市机会,长城基金精心推出了“指数债基工具箱”,内含3只利率债指数基金——长城中债1-3年政金债、长城中债3-5年国开债、长城中债5-10年国开债。恰逢一季报披露,一起来了解下这3只优质的指数债基吧~

“快、准、狠”的指数债基

相比其它发达国家,我国指数债基起步较晚,首只指数债基亮相于2003年,此后一度沉寂。直到2019年,这类基金开启“逆袭”之路,到2023年底整体规模超7800亿元,较2018年底猛增705%,一整个buff叠满。

全市场指数债基规模变化(亿元)

(数据来源:Wind,截至2023年12月31日)(数据来源:Wind,截至2023年12月31日)

这类基金为啥如此受到投资者青睐?答案就藏在产品的“性格”标签里——

快——债市行情“跟踪器”

指数基金一般采取被动投资策略,第一要义就是紧密跟踪标的指数,力求复制指数表现。通过追踪特定债券指数,指数债基能较好实现与债市行情的快速同步,利于帮助投资者更高效、充分地把握债市投资机遇。

准——风格稳定不漂移

指数债基投资策略清晰透明,其跟踪的债券指数明确了债券种类和期限,这也意味着该基金的风险收益水平较为清晰稳定。无论市场风格如何变化,指数基金始终跟踪其锚定指数,持仓透明。

例如投资者买入一只1-3年政金债指数基金,根据合同约定,这只基金既不会投资债券剩余期限大于3年的债券,也不会投资政金债之外的债券品种。

狠——费率“狠”给力

指数债基一般采用被动指数化管理方式,因此整体投资费率较低,对于长期投资者而言,可能更有性价比。具体来看,债券基金平均管理费率为0.35%,平均托管费率为0.10%,而指数债基平均管理费率为0.17%,平均托管费率为0.05%。(数据来源:wind,截至2024年3月21日)

巧用指数工具,债市投资更轻松

投资者若希望把握债市长期机遇,“快、准、狠”的指数债基或是一个好选择。长城基金的“指数债基工具箱”,提供三只债券指数基金,助力投资者多选择投债基,力争轻松高效地跟上债市行情

投资性价比凸显

从投资范围来看,3只利率债指数基金分别主投中短久期政金债、中等久期国开债和中长久期国开债等优质债券,满足了投资者不同久期的配置需求。这类债券具有流动性较好、信用风险较低、存续规模较大的特点,具有较高的投资性价比。

同时,为了紧密跟踪标的指数,以上产品采用分层抽样复制的投资方式,力争构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合,持仓一目了然,让投资者“所见即所得”。

而在投资费率上,3只产品的管理费、托管费分别均为0.15%、0.05%,能够帮助投资者有效节省成本支出。

业绩回报亮眼

过往业绩方面,3只利率债指数基金表现也是相当出色,近一年均跑赢同期业绩比较基准表现,为投资者带来较为理想的超额收益。一季报显示,截至2024年3月31日,长城中债1-3年政金债A、长城中债3-5年国开债A、长城中债5-10年国开债A近一年净值增长率分别为3.03%、4.78%、6.41%,同期业绩比较基准分别为0.84%、1.07%、3.24%。

相对靠前的业绩排名,也鉴证了产品的不凡实力。据银河证券,在117只利率债指数债券型基金(A类)中,长城中债3-5年国开债A、长城中债5-10年国开债A近一年业绩表现均位居同类前列,分别排在20/117、8/117。(业绩来自基金定期报告,排名来自银河证券,截至2024.3.31,基金过往业绩不代表未来收益,基金评价结果不预示未来表现,基金有风险,投资须谨慎)

多策略实力派担纲

“指数债基工具箱”的出色表现,离不开基金经理的悉心管理。长城基金中生代基金经理张棪,现管上述3只利率债指数基金,他拥有超9年证券从业经历,以及逾6年基金投资管理经验,擅长综合运用债券、可转债、股票等多类资产为组合贡献收益。

(数据来源:基金定期报告,截至2023年12月31日,在管指数债基机构投资者占比分别为:长城中债1-3年政策性金融债/99.78%、长城中债3-5年国开债/99.59%、长城中债5-10年国开行/96.60%;以上数据仅供示意,不构成实际投资建议,基金有风险,投资须谨慎。)

回顾今年一季度,张棪在一季报中介绍称,债券市场表现平稳,各期限收益率显著下行。1月市场对于降准降息预期充分,宽松预期下长端利率债收益率快速下行,短端利率表现弱于长短,收益率曲线形态走平。2月在权益市场走弱背景下,收益率曲线整体向下平移,超长端利率债表现相对更优。进入3月后,市场进入震荡回调,全月收益率曲线表现平稳。报告期内,3只指数债基组合根据市场情况,择机优化持仓结构,保持组合的灵活性。

展望后市,张棪表示,长期来看,在宏观经济结构转型和去地产化的大背景下,在经济转向高质量发展的环境下,中国经济潜在增速的中枢下移可能是长期性的,债券收益率的中枢下行同样可能是长期趋势。因此从长周期来看,债券市场整体机会大于风险,每一次债券市场的波动和回调都是机会,债券牛市周期有望被显著拉长。后续投资上,他表示,今年将在操作策略上进行积极调整,通过增加波段操作的方式,以寻求获取更高的超额收益。

张棪在管同类基金业绩说明:

(1)长城中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金A/C类成立于2020年8月11日,张棪自成立以来任职,2020.8.11-2020.12.31、2021、2022、2023年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为:0.88%/0.83%/0.63%、0.95%/0.97%/0.88%、51.28%/51.20%/0.12%、2.48%/2.35%/0.32%。

(2)长城中债3-5年国开行债券指数证券投资基金A/C类成立于2020年11月19日,张棪自成立以来任职,2021、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为:4.05%/3.95%/0.98%、2.84%/2.72%/-0.45%、3.11%/0.47%/2.99%。

(3)长城中债5-10年国开行债券指数证券投资基金A/C类成立于2021年7月28日,张棪自成立以来任职,2021.7.28-2021.12.31、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为:0.96%/0.91%/1.73%、2.60%/2.37%/0.36%、4.46%/4.35%/1.77%。

(4)数据来自基金定期报告,截至2024年3月31日。

风险提示:基金投资有风险,投资者购买本基金前,请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本基金以定期开放方式运作,在封闭期内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒,每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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