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海天味业营利双降经销商减581家 庞康财富四年缩水1360亿急需突围

来源:长江商报

长江商报记者 张璐

“酱油一哥”海天味业(603288.SH)遭遇业绩滑铁卢。

在连续九年实现营收高增长后,近日,“酱油茅”海天味业交出一份史上最为难看的年度报告。据财报数据,2023年,海天味业实现营收245.59亿元,同比下滑4.10%,实现净利润56.27亿元,同比下滑9.21%。

据悉,这是自2014年上市以来,海天味业第一次出现营收、净利润双降。对于业绩下滑,公司表示,主要是受负面舆情、消费环境变化所影响的终端疲软、渠道库存的消化等因素所致。

在此情况下,公司的经销商数量也明显减少。据财报,2023年海天味业经销商数量净减少581家。

长江商报记者注意到,一路下滑的不只是海天味业的业绩,还有股价和董事长的个人财富。据记者统计,最近3年,海天味业的股价累计下跌约68%,市值蒸发约4800亿元。

作为海天味业的灵魂人物,海天味业董事长庞康在《2024胡润全球富豪榜》上,以790亿元的财富位列第183名。相较2021年2150亿元的高光时刻,庞康的财富在4年时间里缩水了1360亿元,排名下滑137位。

众所周知,调味品行业是一个充分竞争的行业,近些年也有一些跨界企业纷纷布局调味品赛道,面对竞争对手的“虎视眈眈”,资本市场的不冷不热,海天味业能否重现昔日风采?68岁的庞康又该如何带领海天“满血归来”?

营收全渠道下滑

近日,海天味业发布2023年年报显示,公司实现营业收入245.59亿元,较上一年下降了4.1%;净利润为56.27亿元,同比减少9.21%。这也是海天味业10年来首次遭遇营收下滑,净利润连续第2年下滑。

从2023年业绩来看,拉动海天味业的“三驾马车”——酱油、调味酱和蚝油均呈现出营收和销量“齐跌”的不利局面。

财报显示,2023年,海天味业酱油、调味酱和蚝油分别实现营收126.37亿元、24.27亿元、42.51亿元,对应的增速分别为-8.83%、-6.08%和-3.74%;而在毛利率方面,酱油、调味酱、蚝油的毛利率分别为42.63%、35.49%、29%,其中,只有酱油的毛利率同比增长2.34个百分点,调味酱和蚝油的毛利率双双下滑。

此外,酱油、调味酱和蚝油去年的销量分别为229.8万吨、28.3万吨、86.1万吨,同比变动分别为-8.17%、-0.41%和-1.92%。动销不旺导致库存增加,三个产品的库存分别同比提高了152.54%、165.68%和61.93%。

除了主力产品表现不佳,长江商报记者注意到,去年海天味业全国各个销售区域的收入也均出现了下滑。其中,东部区域、南部区域、中部区域、北部区域和西部区域的营收分别同比减少了7.26%、2.17%、4.19%、4.78%、0.68%,对应的毛利率分别达到了36.93%、37.57%、36.04%、34.42%和36.49%。

从销售渠道层面看,海天味业较为依赖线下渠道。财报显示,2021年至2023年,该公司线下渠道收入分别为228.92亿元、228.05亿元及219.26亿元,占总营收的比重分别为91.56%、89%、89.28%。其中,去年公司线下渠道营收同比下滑了3.86%。

在此情况下,公司的经销商数量也明显减少。据财报,海天味业经销商数量从2021年年末的7430家,大幅下降至2023年末的6591家,去年全年减少1253家,增加672家,净减少581家。此外,今年一季度末,经销商数量再次减少至6506家,净减少了85家。

再来看线上渠道,表现同样不容乐观,2023年海天味业线上渠道营收8.89亿元,同比减少10.06%,值得注意的是,其前年线上渠道均呈两位数增长,公司表示主要是优化线上渠道的产品矩阵所致。

对此,公司董事长庞康表示,经过去年对产品、渠道等多方面的变革,今年第一季度线上营收增加了20.67%。据悉,在2023年同期相对较低的基数下,海天味业在2024年一季度实现营收76.94亿元,同比增加10.21%;净利润19.19亿元,同比增加11.85%。

3年市值蒸发4800亿

海天味业是中国调味品行业中的龙头,成立于2000年,于2014年2月上市,其主营产品包括酱油、蚝油、酱、醋等各类经典的调料产品。

东方财富数据显示,2010年至2020年的11年时间里,海天味业的营收增速始终维持在10%以上的水准。其中,2017年至2020年,海天味业的营收增速分别为17.06%、16.8%、16.22%、15.13%,均在15%以上。

但自2021年开始,海天味业的营收增速便开始逐年下滑,当年的营收和净利润增速分别为9.71%、4.18%。2022年,海天味业身陷“双标”风波。尽管海天味业后续多番发声进行回应澄清,但这次风波仍给公司带来不小的冲击,业绩更是出现增收不增利现象,当年营收和净利润增速分别为2.42%、-7.09%。

面对主营业务的种种困境,海天味业也尝试朝着多元化方向发展转型。比如2020年,海天味业切入火锅底料复合调味料、推出“火锅@ME”火锅底料。2021年1月,海天味业又推出新的食用油品牌“油司令”,正式进军食用油行业。

此外,粮食、预制菜产品等海天味业也都有尝试。只不过,当下海天味业的多元化布局仍不算成功。财报显示,2023年,在海天味业营收结构中,代表多元化产品的其他业务,对营收的贡献仅有14.25%。

与此同时,公司股价持续疲软,截至2024年4月30日收盘,海天味业报39.26元/股,总市值为2183亿元,而2021年初,公司股价一度突破126元/股,市值一度突破7000亿元,和高点相比,近3年公司股价累计跌幅约68%,总市值缩水约4800亿元。

而作为“酱油巨富”,海天味业董事长庞康在《2024胡润全球富豪榜》上,以790亿元的财富位列榜单第183名,与2021年榜单上的2150亿元相比,他的财富在4年时间里缩水1360亿元,排名下滑137位。

2024年,海天味业在年报中立下了不小的目标。今年公司计划营收目标为275.1亿元,净利润目标为62.3亿元。2024年乃至整个“四五”规划期间,公司将力争培育更多的精品、大单品,引领每个品类的更快更好发展,用个性化、多样化、高品质的产品,拥抱趋势赢得增量。

只是,当下的调味品赛道竞争仍旧十分激烈,包括千禾、李锦(金麒麟分析师)记、美味鲜、厨邦、加加等在内的诸多对手,都在“虎视眈眈”地盯着海天的市场份额,庞康想要带领海天味业打破增长困境,未来还需要加快产品变革,发力细分赛道。

在行业人士看来,海天味业定位大众化,企业不管是直接涨价还是推出中高端产品,都很难改变大众化的品牌定位,而未来调味品赛道的竞争只会加剧,海天味业想要真正实现复苏,要走的路还很长。

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